高管薪酬激励体系设计中的风险补偿效应研究

如何有效地激励高管人员、降低代理成本历来受到理论界和实务界的高度重视。已有的研究多将立足点置于业绩考核指标的合理性以及薪酬业绩敏感性的影响因素维度,忽略了企业风险承担的角色和功能。区别于以往文献,本文尝试检验企业风险承担水平在高管薪酬契约制定过程中的作用。分析2005—2016年中国资本市场A股上市公司数据发现:(1)控制经营业绩后,企业风险承担水平同高管薪酬之间显著正相关,呈现出风险补偿效应;(2)伴随高管风险厌恶程度的上升,高管薪酬的风险补偿效应增强;(3)在更为有效的经理人市场环境中,高管薪酬的风险补偿效应较高。以上结果表明,除经营业绩外,企业风险承担是高管薪酬的重要内在影响因素,但是其作用大小会受限于高管风险厌恶程度和经理人市场环境等内外部情境因素。据此,本文认为未来在制定高管薪酬时,企业应将风险承担水平纳入考虑范畴,并需要进一步针对所处的不同内外部情境加以调整。补充测试结果揭示,高管薪酬在企业风险承担影响公司价值的过程中发挥了部分中介作用,支持了将企业风险承担因素融入高管薪酬契约制定中的合理性。本文有助于厘清企业风险承担在高管薪酬契约制定中的作用,增进了对基于风险承担视角如何改善薪酬契约有效性这一问题的理解和认识。国家自然科学基金面上项目“本地任职、政治关联与企业财务行为:中国关系情境中独立董事视角的理论构建与实证检验”(批准号71772001);国家自然科学基金青年项目“女性高管、会计行为与投资决策”(批准号71302113);国家自然科学基金青年项目“联合风险投资:行为动机、伙伴选择及绩效研究”(批准号71502001

经济独立性能否促进监事会治理功能发挥——基于企业违规视角的经验证据

监事会能否发挥应有的治理功能历来备受争议,焦点之一是何种类型的监事会更有效。本文以中国资本市场2007-2016年A股上市公司为样本,实证检验监事会经济独立性对企业违规行为的影响。研究发现:(1)当监事会经济独立性增强时,企业违规行为的发生概率和程度都显著降低;(2)区分监事会成员职位后显示,上述治理功能发挥主要由监事会主席的经济独立性推动所致;(3)当内部控制有效性下降或企业所处地区的法律环境较差时,监事会经济独立性的治理功能更强。进一步分析揭示,经济独立性有助于监事会治理功能发挥主要因代理成本降低所致。本文丰富和拓展了既有的监事会有效性学术文献,也为完善上市公司监事会制度提供了新的思路

商誉与企业风险承担

商誉泡沫已成为资本市场健康发展的重要隐患,然而关于商誉与企业风险承担之间的关系却较少受到经验文献的关注。本文以中国资本市场2007-2014年间发生商誉事项的A股上市公司为研究样本,分析商誉影响企业风险承担的内在机理并加以实证检验。结果显示,商誉已成为企业承担较高水平风险的重要信号,公司拥有的商誉资产越多,其承担的风险水平相应越高。进一步的考察发现,伴随减值准备计提比例和企业成长性的提升,商誉对企业风险承担的影响显著增强。本文不仅丰富了商誉的经济后果文献,而且可为准则制定机构修订和完善企业会计准则、优化投资者投资决策提供理论参考。国家自然科学基金项目(71772001)全国会计领军(后备)人才项

茵蒲灌肠液联合美沙拉秦肠溶片治疗轻中度溃疡性结肠炎的临床效果

目的观察茵蒲灌肠液联合美沙拉秦肠溶片治疗轻中度溃疡性结肠炎(UC)的临床效果。方法选取2016年1月—2017年12月轻中度UC患者60例,按治疗方法不同分为对照组和观察组,每组30例。对照组给予美沙拉秦肠溶片,观察组在对照组基础上给予茵蒲灌肠液保留灌肠。比较2组治疗后的临床症状、结肠镜下黏膜改变、不良反应情况以及总体疗效。结果治疗后,观察组的临床症状缓解率、结肠镜下黏膜修复有效率以及总体疗效有效率高于对照组(P0.05)。结论茵蒲灌肠液联合美沙拉秦肠溶片对轻中度UC的临床症状缓解、结肠镜下黏膜修复程度均具有较好的效果,且不增加不良反应的发生率。福建中医药大学校管课题(XB2016066

Microsphere Pattern Prepared by a "Reverse" Breath Figure Method

通讯作者地址: Xiong, XP (通讯作者), Xiamen Univ, Coll Mat, Dept Mat Sci & Engn, Xiamen 361005, Peoples R China 地址: 1. Xiamen Univ, Coll Mat, Dept Mat Sci & Engn, Xiamen 361005, Peoples R China 电子邮件地址: [email protected] have reported all interesting method, named reverse breath figure, for the preparation of polymeric microsphere patterns. By the same procedure as breath figure, instead of under a humid atmosphere, linear and star-shaped poly(styrene-block-butadiene) copolymers dissolved in solvents such as toluene, trichloroform, and dichloromethane were cast onto the surface of a glass substrate in methanol or ethanol vapor. After the complete evaporation of the solvent, microspheres with the diameters ranging from hundreds of nanometers to several micrometers were prepared. The microsphere patterns are the reverse of the honeycomb porous structure of breath Figure. The mechanism of the microsphere formation has been studied to show that when the surface tension of the polymer solution is 1.5 mN/m higher than that of the condensed liquid, microsphere patterns call be prepared, whereas a honeycomb porous film of breath Figure call be obtained when the Surface tension of the polymer solution is lower than that of the condensed liquid. The viscosity of the polymer solution is also an important factor to influence the fabrication of the microsphere patterns.National Natural Science Foundation of China 2084400

MULTI-FUNCTIONAL TASK WORK PACKAGE FOR UNDERWATER ROBOT

本文首先阐述了水下机器人作业工具包的重要性 ,重点研究了水下机械手的原理、功能及两种主要结构 .并以沈阳自动化所研制的缆控水下机器人为背景 ,讨论了水下作业工具包的一些专用工具的原理及其结

人工散养条件下对混养火烈鸟繁殖行为的初步观察

2000年5月～2006年7月连续6a对香江野生动物园人工散养条件下不同品种混养的火烈乌繁殖行为采用随机观察,个别焦点跟踪和持续跟踪观察等方法进行了系统的研究,结果表明除繁殖期不同外,混养的古巴火烈鸟与大火烈鸟的繁殖行为相似;混养的古巴火烈鸟没有与大火烈鸟发生过交配行为