Bank Ownership and Lending Behavior

This paper checks whether state-ownership of banks is correlated with lending behavior over the business cycle and finds that their lending is less responsive to macroeconomic shocks than the lending of private banks.

Bank Credit to Small and Medium-Sized Enterprises: The Role of Creditor Protection

We develop a model that shows that inefficient legal protections, disproportiantely increase financial restrictions for creditors that have less wealth. Due to fixed monitoring costs in equilibrium banks will not monitor small firms and therefore these firms will adopt risky technologies that imply a higher probability of bankruptcy. This implies that inefficiencies in the bankruptcy procedure will have a greater effect on small firms vis a vis large ones. Using a survey of firms in 62 countries around the world (WBES) and econometric techniques that allow us to deal with observed and unobserved country specific components as well as with partial endogeneity, we explore the role of creditor protection on small and medium-size enterprises’ access to bank credit. We find that better protection of creditors reduces the financing gap between small and large firms.

¿Fomentan el desarrollo los bancos propiedad del Estado? Elementos de juicio de las industrias manufactureras de una muestra de países

(Disponible en idioma inglés únicamente) En este trabajo se pone a prueba la eficiencia de diversas estructuras de propiedad de instituciones bancarias, en términos de su capacidad de atender sectores manufactureros específicos que necesitan crédito. Hallamos que los bancos propiedad del Estado no desempeñan un papel significativo en el desarrollo de industrias que dependan más del financiamiento externo o que tengan menos activos tangibles que constituir en garantía, o ambas cosas.

Protección a los acreedores e inestabilidad del crédito

(Disponible en idioma inglés únicamente) En este trabajo se analiza la relación entre la protección a los acreedores y la inestabilidad del crédito. Durante la etapa negativa del ciclo económico, el crédito se contrae más en los países que cuentan con menos dispositivos de protección a los acreedores. A condiciones similares de sacudidas a negocios, el crédito es más inestable en países donde los acreedores cuentan con una protección de facto débil. Ponemos a prueba esta idea empleando un conjunto de datos sobre factores jurídicos determinantes de las finanzas, en un panel de datos sobre el crecimiento agregado del crédito de una muestra de 139 países durante el período 1990-2003. Hallamos apoyo al punto de vista de que una mejor protección jurídica reduce considerablemente los efectos de las sacudidas externas sobre el crédito. Los resultados son tanto estadística como económicamente significativos y valederos ante mediciones alternativas de protección a los acreedores, la inclusión de variables referidas a diversas etapas de desarrollo económico y el hecho de que nuestra muestra se ha limitado únicamente a países en desarrollo.

Internet y la capacidad de innovar en América Latina

(Disponible en idioma inglés únicamente) En este trabajo presentamos una panorámica general de la situación de internet en América Latina y sostenemos que si bien los países latinoamericanos se han incorporado relativamente tarde, en principio pueden ponerse al día con mayor rapidez y a un costo menor. Pero eso depende del entorno de la innovación en esos países; en ese respecto, puede que la adopción de internet no se diferencie de la de otros avances tecnológicos. En este trabajo también se trata cómo el grado de innovación de un país explica en parte el grado al que se pueden absorber nuevas tecnologías con mayor eficacia. Lo sorprendente de esta relación es que sea válida, incluso cuando se aísla el hecho de que los países con mejor infraestructura telefónica también son los que tienen más proveedores de servicios de internet. Hallamos que la capacidad de innovar y asimilar nuevas tecnologías no es sólo cuestión de ingresos o de la capacidad de la infraestructura.

Concentration and Foreign Penetration in Latin American Banking Sectors: Impact on Competition and Risk

In recent years, Latin American banking sectors have experienced an accelerated process of concentration and foreign penetration that has prompted diverse views regarding its implications for the competitive behavior of banks and for the financial stability of the system as a whole. Exploiting a rich bank-level balance sheet database for eight Latin American countries, we examine the evolution of concentration and foreign penetration indicators and their impact on competition and risk. We find that, while concentration did not reduce competition in the industry, foreign penetration appears to have led to less competitive banking sectors. Moreover, we find banking sector fragility to be positively related to competition and, through this channel, negatively related to foreign participation, despite the fact that foreign banks in the region are associated with higher insolvency risk due to higher leverage ratios and more volatile returns.

Infrastructure, Competition Regimes and Air Transport Costs: Cross Country Evidence

The relevance of transport costs has increased as liberalization continues to reduce artificial barriers to trade. Countries need to adopt policies to “get closer†to global markets. Can improvements in infrastructure and regulation reduce transport costs? Is it worthwhile to implement policies designed to increase competition in transport markets? Focusing on air transport, which has increased its share in US imports from 24% in 1990 to 35% in 2000, this paper quantifies the effects of infrastructure, regulatory quality and liberalization of air cargo markets on transport costs. During the 1990s, the US implemented a series of Open Skies Agreements, providing a unique opportunity to assess the effect that a change in the competition regime has on prices. We find that infrastructure, quality of regulation and competition matter. In our sample, an improvement in airport infrastructure from the 25th to 75th percentiles reduces air transport costs 15 percent. A similar improvement in the quality of regulation reduces air transport costs 14 percent. Besides, Open Skies Agreements further reduces air transport costs 8 percent: Infrastructure, Transport costs, air transport liberalization, regulatory quality

¿Acreedores leales o financistas inconstantes? La banca extranjera en América Latina

(Disponible en idioma inglés únicamente) Proponemos que los bancos extranjeros pueden representar un elemento de compensación cuando sus receptores son países en desarrollo. Se formula un modelo de cartera para mostrar que es posible que un banco internacional más diversificado puede ofrecer un menor nivel de riesgo general y menos susceptibilidad a sacudidas de fondos, pero que puede reaccionar en mayor medida a las sacudidas que afectan a los rendimientos anticipados en un país receptor dado. Los bancos extranjeros han adquirido un papel especialmente importante en América Latina, donde hallamos un fuerte apoyo a estas predicciones teóricas empleando un conjunto de datos de bancos individuales en 11 países latinoamericanos. Además, no hallamos diferencia significativa alguna entre el tamaño de la respuesta de bancos extranjeros a una sacudida de liquidez negativa y a una sacudida de oportunidad positiva: en ambos casos aumenta la participación de mercado de los bancos extranjeros en las operaciones de crédito.

Port Efficiency, Maritime Transport Costs and Bilateral Trade

Recent literature has emphasized the importance of transport costs and infrastructure in explaining trade, access to markets, and increases in per capita income. For most Latin American countries, transport costs are a greater barrier to U.S. markets than import tariffs. We investigate the determinants of shipping costs to the U.S. with a large database of more than 300,000 observations per year on shipments of products aggregated at six-digit HS level from different ports around the world. Distance volumes and product characteristics matter. In addition, we find that ports efficiency is an important determinant of shipping costs. Improving port efficiency from the 25th to the 75th percentile reduces shipping costs by 12 percent. (Bad ports are equivalent to being 60% farther away from markets for the average country.) Inefficient ports also increase handling costs, which are one of the components of shipping costs. Reductions in country inefficiencies associated to transport costs from the 25th to 75th percentiles imply an increase in bilateral trade of around 25 percent. Finally, we try to explain variations in port efficiency and find that they are linked to excessive regulation, the prevalence of organized crime, and the general condition of the country's infrastructure.

Propiedad y desempeño de la banca

(Disponible en idioma inglés únicamente) Este trabajo estructura un nuevo conjunto de datos sobre la propiedad y el desempeño de la banca, abarcando aproximadamente 50. 000 observaciones en 119 países entre 1995 y 2002. Se emplea dicho conjunto de datos para reevaluar la relación entre la propiedad y el desempeño de la banca, generándose estimaciones por separado para países en desarrollo y países industrializados. Se halla que aunque la propiedad guarda una fuerte relación con el desempeño en los países en desarrollo, en los países industrializados esa propiedad no guarda relación con el desempeño. En especial, se sugiere que los bancos propiedad del Estado que funcionan en países en desarrollo tienden a exhibir una menor rentabilidad y costos mayores que sus contrapartes en el sector privado, y que lo contrario se verifica en el caso de los bancos de propiedad extranjera (los cuales tienden a caracterizarse por una mayor rentabilidad y costos menores). También hallamos que, en los países en desarrollo, la entrada de bancos foráneos desempeña un papel útil para hacer que los bancos del país aumenten su eficiencia en términos de costos operativos generales y de márgenes entre las tasas de interés, aunque no descubrimos ningún efecto sobre la rentabilidad de los bancos del país.