Трансграничное движение капитала в России: перспективы трансформации внутренней и географической структуры

The relevance of the study is due to the growing influence of external factors on the structure of cross-border capital flows associated with Russia. The aim of the study is to identify the main changes in the internal and geographical structure of international capital flows in Russia, trace their connection with the state economic policy and make practical proposals for improving their internal and geographical structure in Russia. The author uses statistical methods related to the calculation of individual indicators and the analysis of statistical data, the study of international experience. The analysis of the calculated structure of flows and stocks of foreign investment in 2007-2019 proves that the internal structure had an increase in the importance of direct investments in the composition of liabilities and a decrease in the role of reserve assets in the composition of assets. Offshore and related jurisdictions dominate in the geographic structure of direct investment, while the structure of reserve assets has shifted from the United States to Asian countries (China and Japan). International experience indicates the development of new approaches to the regulation of international capital flows, including measures of macroprudential policy. The author made a conclusion about the ineffectiveness of the current economic policy in regulating the internal and geographical structure of cross-border capital flows in Russia and about the prevailing influence of administrative measures by the external players. To improve the structure of international capital flows in Russia, the author suggests using separate currency restrictions, macroprudential policy measures, deoffshorization policy, as well as targeted insurance of external risks for Russian investors.Актуальность исследования обусловлена растущим влиянием внешних факторов на структуру трансграничных потоков капитала, связанных с Россией. Цель исследования — выявить основные изменения во внутренней и географической структуре международного движения капитала в России, проследить их связь с государственной экономической политикой и сформулировать практические предложения по совершенствованию внутренней и географической структуры международного движения капитала в России. Автор применяет статистические методы, связанные с расчетом отдельных показателей и анализом статистических данных, изучением международного опыта. На основании анализа рассчитанной структуры потоков и запасов иностранных инвестиций за 2007-2019 гг. показано, что внутренняя структура характеризовалась ростом значимости прямых инвестиций в составе пассивов и снижением роли резервных активов в составе активов. В географической структуре прямых инвестиций продолжают преобладать офшорные и связанные с ними юрисдикции, тогда как в структуре резервных активов произошел сдвиг от США к азиатским странам (Китай и Япония). Анализ международного опыта свидетельствует о разработке новых подходов к регулированию международного движения капитала, в том числе мерами макропруденциальной политики. Сделан вывод о неэффективности проводимой экономической политики в регулировании внутренней и географической структуры трансграничных потоков капитала в России и о преобладании воздействия административных мер внешних по отношению к России игроков. Для совершенствования структуры международного движения капитала в России автор предлагает: использовать отдельные валютные ограничения, меры макропру-денциальной политики, политики деофшоризации, а также целевого страхования внешних рисков для российских инвесторов

Reversible and Irreversible Interactions of Poly(3-hexylthiophene) with Oxygen Studied by Spin-Sensitive Methods

Understanding of degradation mechanisms in polymer:fullerene bulk-heterojunctions on the microscopic level aimed at improving their intrinsic stability is crucial for the breakthrough of organic photovoltaics. These materials are vulnerable to exposure to light and/or oxygen, hence they involve electronic excitations. To unambiguously probe the excited states of various multiplicities and their reactions with oxygen, we applied combined magneto-optical methods based on multifrequency (9 and 275 GHz) electron paramagnetic resonance (EPR), photoluminescence (PL), and PL-detected magnetic resonance (PLDMR) to the conjugated polymer poly(3-hexylthiophene) (P3HT) and polymer:fullerene bulk heterojunctions (P3HT:PCBM; PCBM = [6,6]-phenyl-C61-butyric acid methyl ester). We identified two distinct photochemical reaction routes, one being fully reversible and related to the formation of polymer:oxygen charge transfer complexes, the other one, irreversible, being related to the formation of singlet oxygen under participation of bound triplet excitons on the polymer chain. With respect to the blends, we discuss the protective effect of the methanofullerenes on the conjugated polymer bypassing the triplet exciton generation

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА СТРАН ЦЕНТРАЛЬНОЙ И ВОСТОЧНОЙ ЕВРОПЫ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ: РЕЖИМЫ И ИНСТРУМЕНТЫ

The paper explores the experience of Central and Eastern European (CEE) countries in responding to the globalization challenges relating to the monetary policy in terms of choosing a policy regime and a set of tools to implement it. Highlighted are the main globalization challenges for the national monetary policy associated with target restrictions, the impact of external crises and cross-border capital flows. The evolution of monetary policy regimes in the CEE countries corresponds to the “bipolar pattern”. It is shown that countries with the extreme form of the exchange rate fixation demonstrate the best results in quiescent periods and are more affected by crises whereas countries with the inflation targeting regime are characterized by smoothed dynamics of macroeconomic indices. The transformation of the tooling in terms of the active use of macroprudential policy tools in the countries of South-Eastern Europe in the periods preceding a global economic crisis and during transition to new monetary policy tools in some countries (Czech Republic, Hungary) in the post-crisis period is shown.В статье исследуется опыт стран Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) по реагированию на вызовы глобализации для денежно-кредитной политики в части выбора режима и набора инструментов ее реализации. Выделяются основные вызовы глобализации для национальной денежно-кредитной политики, связанные с ограничением по ее целям, воздействием со стороны внешних кризисов и потоков трансграничного движения капиталов. Выявлена эволюция режимов денежно-кредитной политики в странах ЦВЕ, соответствующая «биполярному подходу». При этом показано, что страны с крайней формой фиксации валютного курса демонстрируют лучшие результаты в спокойные периоды и подвержены более сильному воздействию кризисов, тогда как страны с режимом инфляционного таргетирования отличаются более сглаженной динамикой макроэкономических показателей. Показана трансформация инструментария в части активного использования инструментов макропруденциальной политики странами Юго-Восточной Европы в период, предшествующий глобальному экономическому кризису и переходу на новые инструменты денежно-кредитной политики в отдельных странах (Чехия, Венгрия) в посткризисный период

ESTIMATION STATISTICAL CHARACTERISTIC THE RESISTANCE FLAT ROLLING OF A ALUMINIUM ALLOY AK4–1

Выполнено статистическое исследование характеристик прочности плоского проката из алюминиевого сплава АК4–1 на основе обработки промышленных данных. Показано, что выборку характеристик прочности отличает значительный рассев. Выявлено два максимума прочностных свойств в функции от толщины проката. Проблемными являются области производства тонких листов, получаемых методом холодной прокатки, а также толстых листов и плит. Указано на необходимость проведения структурного и текстурного анализа для выявления причин явлений.Statistical analysis of the strength characteristics of flat-rolled aluminum alloy AK4–1 based on industrial data processing is performed. Sample strength characteristics is described significant sieving. Two high strength maximums of properties as a function of the thickness of the sheets is identified. Thin sheets of production area, produced by cold rolling, are areas of concern are as well as thick plates. The need for structural and textural analysis to identify the causes of phenomena is indicated

SEPARATION OF DYNAMIC AND STATIC COMPONENTS OF THE LOAD DURING SHEEY ROLLING OF ALUMINIUM ALLOYS

Выполнен анализ реальных скоростных и нагрузочных диаграмм, полученных при прокатке алюминиевых сплавов. Определены периоды разгона и торможения прокатного стана, а также период стационарной прокатки. Методом сравнения крутящих моментов с учетом скоростей на диаграмме трапецеидального вида определен динамический момент прокатного стана.The analysis was being executed of real speed and load impedance diagram which were obtained by rolling aluminum alloys. It was defined accelerating period and deceleration of the rolling mill as well as stationary rolling period. It was defined dynamic torque of the rolling mill by using method of comparison the rolling torques taking into account speeds in diagram of trapezoidal species

Improved production procedure for manufacturing chromium bronze bars

A thermal deformation treatment (TDT) method is developed and implemented during production of industrial batches of chromium bronze bars, according to which aging is performed after intermediate billet drawing to a prefinishing diameter, then finishing drawing of an aged billet follows to a final diameter with a drawing factor of 1.10-1.25. Batches of bars treated by this method correspond entirely to all standard document specifications with respect to hardness and longitudinal curvature, and bars have the required marketable condition with smooth, defect-free, shiny surface typical for cold-drawn products. © 2013 Springer Science+Business Media New York

THE REASON FOR MECHANICAL PROPERTIES ANISOTROPY OF HOT ROLLED 6061 ALUMINUM ALLOY PLATE

Исследована анизотропия механических свойств горячекатаной плиты из сплава 6061 системы Al–Mg–Si после различных скоростных режимов прокатки. Прочностные свойства во всех случаях максимальны поперек направления прокатки и минимальны под углом 45º. Снижение скорости прокатки приводит к большему упрочнению. Анизотропия прочностных механических свойств горячекатаной алюминиевой плиты в основном определяется текстурой материала, показателем которой является усредненный по ориентировкам фактор Тейлора. Пластические свойства плиты оказались практически изотропными.Anisotropy of mechanical properties of alloy 6061 Al–Mg–Si system plate was studied after various speed rolling regimes. Structural behavior of all cases is maximized across rolling direction and minimal at an angle of 45°. Reduction of rolling speed leads to high hardening. The anisotropy of strength mechanical properties of rolled aluminum plate is mainly determined by material texture, which is average value with orientation of Taylor factor. Plastic properties of the plate were almost isotopic.Работа выполнена в рамках проектной темы Минобрнауки РФ (задание № 11.1465.2014/K) и гранта РФФИ (№ 16-32-00030 мол_а). Авторы выражают признательность за содействие программе поддержки ведущих университетов РФ в целях повышения их конкурентоспособности №211 Правительства РФ № 02.А03.21.0006

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ И ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ

The paper focuses on impediments for efficient implementation of inflation targeting framework in Russia. Different structural and institutional problems of Russian economy and financial system are analyzed, including dependence on fuel sector, impact of external shocks, government-owned banks’ dominance, role of foreign capital on stock market and banking system, low level of trust, financial sanctions etc. Instead of implementing inflation targeting framework the authors offer switch monetary policy goals to crisis management with special focus on set of indicators, including exchange rate, and to supplement monetary policy by some capital account restrictions, macroprudential policy and fiscal policy (in terms of using development banks mechanisms). В статье анализируются ограничения для эффективного применения в России режима инфляционного таргетирования. Выделяются структурно-институциональные проблемы российской экономики (роль топливно-энергетического комплекса, зависимость от внешних шоков), финансовой системы (преобладание принадлежащих государству банков, значительная роль иностранного капитала, низкий уровень доверия, финансовые санкции). Предлагается вместо реализации режима инфляционного таргетирования сосредоточить денежно- кредитную политику России на решении текущих антикризисных задач, выделяя совокупность целевых индикаторов, включающих валютный курс, а также дополнить ее мерами валютного регулирования, макропруденциальной политики и бюджетно-налоговой политики.

Functional properties of the Su(Hw) complex are determined by its regulatory environment and multiple interactions on the Su(Hw) protein platform

The Su(Hw) protein was first identified as a DNA-binding component of an insulator complex in Drosophila. Insulators are regulatory elements that can block the enhancer-promoter communication and exhibit boundary activity. Some insulator complexes contribute to the higher-order organization of chromatin in topologically associated domains that are fundamental elements of the eukaryotic genomic structure. The Su(Hw)-dependent protein complex is a unique model for studying the insulator, since its basic structural components affecting its activity are already known. However, the mechanisms involving this complex in various regulatory processes and the precise interaction between the components of the Su(Hw) insulators remain poorly understood. Our recent studies reveal the fine mechanism of formation and function of the Su(Hw) insulator. Our results provide, for the first time, an example of a high complexity of interactions between the insulator proteins that are required to form the (Su(Hw)/Mod(mdg4)-67.2/CP190) complex. All interactions between the proteins are to a greater or lesser extent redundant, which increases the reliability of the complex formation. We conclude that both association with CP190 and Mod(mdg4)-67.2 partners and the proper organization of the DNA binding site are essential for the efficient recruitment of the Su(Hw) complex to chromatin insulators. In this review, we demonstrate the role of multiple interactions between the major components of the Su(Hw) insulator complex (Su(Hw)/Mod(mdg4)-67.2/CP190) in its activity. It was shown that Su(Hw) may regulate the enhancer–promoter communication via the newly described insulator neutralization mechanism. Moreover, Su(Hw) participates in direct regulation of activity of vicinity promoters. Finally, we demonstrate the mechanism of organization of “insulator bodies” and suggest a model describing their role in proper binding of the Su(Hw) complex to chromatin