INDEKS QUASI-BETA: WYKORZYSTANIE WIELOWYMIAROWEJ ANALIZY PORoWNAWCZEJ DO WYZNACZANIA INDEKSU RYZYKA INWESTYCJI W AKCJE NA GPW W WARSZAWIE

Koszt kapitalu wlasnego jest kluczowa wielkoscia w ocenie wynikow przedsiebiorstw, jak i w procesie wyceny. Najczesciej wykorzystywane w praktyce metody szacowania kosztu kapitalu wlasnego wymagaja danych rynkowych. W sytuacji, gdy dane te nie sa dostepne, klasyczne modele wyznaczania wymaganej stopy zwrotu z kapitalu wlasnego sa zastepowane rozwiazaniami opartymi o wielkosci ksiegowe. Jedna z takich metod jest metoda wykorzystujaca wielowymiarowa analize porownawcza do wyznaczenia indeksu ryzyka inwestycji. W artykule podjeto probe oszacowania indeksow quasi-beta z wykorzystaniem wielowymiarowej analizy porownawczej. Na podstawie pieciu wskaznikow finansowych dla spolek z indeksow WIG20, mWIG40 i sWIG80 wyznaczono indeksy ryzyka (quasi-beta) jako taksonomiczne miary rozwoju, a nastepnie dokonano ich analizy. Uzyskane wyniki sa obiecujace – najwyzsze wartosci indeksow quasi-beta uzyskaly spolki, ktore niezaleznie od przyjetej optyki czy wykorzystanych miar okreslic mozna mianem inwestycji ponadprzecietnie ryzykownych.CAPM, beta, koszt kapitalu wlasnego, WAP

Social media as an Information source in finance : evidence from the community of financial market professionals in Poland

Social media has become a source of information for individuals making decisions in financial institutions worldwide. As a part of Business Intelligence systems, platforms such as Facebook, Twitter, or LinkedIn provide financial market professionals with a magnitude of market data—for example, stock price expectations, customer insights, and market sentiment. Based on 415 survey responses of financial market professionals in Poland (purposive sample), this study examines factors behind social media usage in financial institutions. We found that decision-makers representing these institutions seldom use social media for job-related purposes. However, the professionals from institutions that manage more diversified asset portfolios and hold the most risky assets in the portfolios, are more likely to use social media for information purposes. We also found that the value of assets does not affect the use of social media for information purposes among financial market professionals in Poland. This implies that representatives of certain types of financial institutions are more inclined to use social media for professional purposes. Our study offers an insight into the variables that best explain the decision to monitor social media content by financial market professionals. Thus, it can provide a basis of recommendations aiming to enhance the market for business information

Shaping Facebook and Twitter Public Spheres: The Case of Swiss Franc Mortgage Holders in Poland

The article focuses on the online communication on Polish Facebook and Twitter around issues related to mortgage loans in Swiss francs. Based on 20k posts retrieved from both Facebook and Twitter, we found the most active actors and the most common topics appearing on those micro-public spheres. It was revealed that actors with institutional affiliation and those who are not affiliated discuss different problems and share dissimilar content related to Swiss franc debts. It was also found that certain categories of actors may influence online discussions on both social networking sites by promoting specific content in order to pursue their institutional interests. Finally, the diversity of topics and problems discussed by the two categories of actors identified on Facebook and Twitter suggest that Swiss franc mortgage holders are a good example of “connective action” with no clear identity or community traits that led to favourable judgment of the European Court of Justice. The article focuses on the online communication on Polish Facebook and Twitter around issues related to mortgage loans in Swiss francs. Based on 20k posts retrieved from both Facebook and Twitter, we found the most active actors and the most common topics appearing on those micro-public spheres. It was revealed that actors with institutional affiliation and those who are not affiliated discuss different problems and share dissimilar content related to Swiss franc debts. It was also found that certain categories of actors may influence online discussions on both social networking sites by promoting specific content in order to pursue their institutional interests. Finally, the diversity of topics and problems discussed by the two categories of actors identified on Facebook and Twitter suggest that Swiss franc mortgage holders are a good example of “connective action” with no clear identity or community traits that led to favourable judgment of the European Court of Justice.

Ali lahko družbena omrežja vplivajo na povečanje donosov na finančnih trgih?

Background and Purpose: In recent years classic financial market theory based on decision makers’ rationality has been challenged by repeated anomalies that became a ‘new normal’. As a result, what we witness today is a considerable turn to behavioral concepts that can shed a new light on choices made by market participants. The astonishing development of social media accelerated scientific validation of such concepts, since the media opened new and capacious ‘laboratory space’ for testing behavioral hypotheses. The main purpose of the article is to examine whether financial market professionals believe that social media content can be useful in achieving additional financial market returns and to investigate the factors behind this belief. Design/Methodology/Approach: We surveyed a sample of over 400 financial market professionals at institutions operating in Poland, and analyzed the results using logit regression models. Results: We established that almost 60% of the surveyed finance professionals recognized the potential of social media for achieving additional returns. We also found out that the differences in respondents’ perception of this potential could be explained mainly by heterogeneity of their job experience and, to a lesser degree, by their job position. Interestingly, more experienced individuals were less likely to recognize this potential. Firm-specific factors did not have a significant effect on the dependent variable. Conclusion: The opinions of financial market professionals regarding the link between social media and additional returns are mixed, which is consistent with the current body of evidence brought by sentiment-based research. Our findings confirm the key role of previous experience in explaining attitudes towards novelties and innovations (such as social media), a phenomenon known from other fields and everyday experience.Ozadje in namen: V zadnjih letih se je pokazalo vse več dvomov v ustreznost klasične teorije finančnih trgov, ki temelji na racionalnosti odločevalcev. Ponavljajo se anomalije in odstopanja od te teorije, ki postajajo »nova normal­nost«. Zato strokovnjaki posvečajo vse več pozornosti vedenjskim konceptom, ki se lahko z drugega vidika osvetlijo odločitve udeležencev na finančnem trgu. Hitri razvoj družbenih medijev je spodbudil raziskave, ki bi proučevale takšne koncepte, saj so mediji odprli nov “laboratorijski prostor” za preverjanje vedenjskih hipotez. Glavni namen članka je preučiti, ali strokovnjaki na finančnem trgu verjamejo, da je mogoče vsebine družbenih medijev uporabiti za doseganje dodatnih donosov na finančnih trgih, in identificirati dejavnike, ki vplivajo na te donose. Zasnova / metodologija / pristop: V raziskavi smo zajeli vzorec več kot 400 strokovnjakov na finančnih trgih v insti­tucijah, ki delujejo na Poljskem, in analizirali rezultate z uporabo logit regresijskih modelov. Rezultati: Skoraj 60% anketiranih finančnih strokovnjakov prepoznava potencial družbenih medijev za doseganje dodatnih donosov. Ugotovili smo tudi, da bi lahko razlike v zaznavanju tega potenciala pojasnila predvsem heterog­enost njihovih delovnih izkušenj in, v manjši meri, njihovo delovno mesto. Pokazalo se je, da izkušeni strokovnjaki manj verjetno prepoznajo te možnosti manj izkušeni posamezniki. Za posamezna podjetja specifični dejavniki po naših ugotovitvah nimajo pomembnega vpliva na dodatne donose. Zaključek: Mnenja strokovnjakov na finančnih trgih glede povezave med družbenimi mediji in dodatnimi donosi, so mešano. To se sklada z ugotovitvami, ki jih so jih prinesle študije, ki temeljijo na raziskovanju občutkov.. Naše ugoto­vitve potrjujejo ključno vlogo predhodnih izkušenj pri pojasnjevanju odnosa do novosti in inovacij (kot so družbeni mediji), pojav, znan iz drugih področij in iz vsakdanjih izkušenj

EVA, amortyzacja ekonomiczna i kreacja wartości dla akcjonariuszy

W artykule poruszono problem kreacji wartości dla akcjonariuszy. Zwrócono uwagę, że oceniając opłacalność swoich inwestycji udziałowcy biorą pod uwagę koszt alternatywny angażowanego kapitału. Stąd właściwym miernikiem kreowanej dla nich wartości powinien być taki, który uwzględnia wspomniany koszt. Przedstawiono zasadniczą różnicę między takimi miernikami jak nadwyżkowy dochód z akcji (AR - abnormal return) i ekonomiczna wartość dodana (EVA- economic value added). Przybliżono możliwość szacowania EVA tak by również ona, podobnie jak AR, uwzględniała oczekiwania co do przyszłych wyników działalności.</jats:p

Menedżerskie akcje i opcje zakupu akcji a wartość dla akcjonariuszy

Menedżerskie akcje i opcje zakupu akcji a wartość dla akcjonariuszy</jats:p

EVA a kreacja wartości dla akcjonariuszy

Autorzy przyjęli założenie, że koncepcja pomiaru ekonomicznej wartości dodanej EVA jest już znana w środowisku polskich menedżerów. Zwracają uwagę na dylemat związany z niejednoznaczną rolą tego miernika w określaniu rzeczywistej wartości kreowanej dla akcjonariuszy. Podejmują próbę znalezienia odpowiedzi na pytanie o właściwą interpretację pojęcia "kreacja wartości dla akcjonariuszy" i możliwość zmierzenia jej efektów za pomocą EVA.</jats:p

Model wyceny aktywów kapitałowych - problemy aplikacji w praktyce : Indeks beta

Indeks beta to wskaźnik za pomocą którego mierzy się ryzyko rynkowe. W artykule omówiono aspekty techniczne indeksu beta, problematykę pomiaru indeksu beta na rynkach rozwiniętych i wschodzących, wartości indeksu beta na polskim rynku kapitałowym (na przykładzie Firmy Oponiarskiej Dębica). Na koniec podjęto próbę odniesienia poziomu indeksu beta Dębicy wykorzystanego przez analityków do benchmarków w postaci branżowych wartości beta pochodzących z rynków rozwiniętych.</jats:p

Zarządzanie wartością dla akcjonariuszy na podstawie modelu MVA

Zarządzanie wartością dla akcjonariuszy na podstawie modelu MVA</jats:p